10:30
Автор: Рубрика: инвестиции Комментариев нет

«Магнит» выпустил дополнительные акции на 45,5 млрд рублей

Давным-давно, в 2006 году, «Магнит» выпустил акции на Московской бирже, чтобы привлечь деньги инвесторов и открыть новые магазины.

Автор данной статьи Сергей Шаболкин частный инвестор. Статью автора можно прочитать здесь.

магазин магнит

В октябре 2017 года «Магнит» выпустил пресс-релиз с результатами за 9 месяцев 2017 года по МСФО: чистая прибыль упала на 32%. С октября акции «Магнита» упали на 22%.

падение магнита

Цена акций «Магнита». График — Тинькофф-инвестиции

В руководстве напряглись. Прибыль нужно спасать, а для этого нужно развивать бизнес. Брать новый кредит — значит платить еще больше по процентам. «Магнит» нашел выход: компания выпустила новые акции, чтобы получить деньги всех желающих. Так «Магнит» привлечет от 45,5 млрд рублей и не будет платить по процентам. Хитро. Но если мы хотим инвестировать в «Магнит», то дополнительный выпуск акций может исказить нашу оценку. Рассказываем, на что влияет количество акций и как сделать объективную оценку компании.

На что влияет дополнительный выпуск акций

Чтобы оценить компанию, инвесторы используют мультипликаторы — это производные от финансовых показателей, которые показывают характеристики бизнеса. Например, инвесторы используют мультипликаторы P/E и P/BV.

P/E — отношение рыночной капитализации к прибыли. Показывает, за сколько лет компания себя окупает. Хороший показатель —от 0 до 5.

P/BV — отношение рыночной капитализации к капиталу. Показывает, сколько денег компании приходится на акционера. Если P/BV больше 1и компания обанкротится, то на всех денег не хватит.

В обоих мультипликаторах используется рыночная капитализация — произведение цены акции на их количество. При выпуске новых акций рыночная капитализация увеличивается, а мультипликаторы искажаются. Показываю на примере.

Рассчитываем мультипликаторы

На официальном сайте «Магнита» для инвесторов указано, что компания выпустила 94,5 млн акций. 16 января выпустили еще 7,3 млн акций, значит, сейчас на рынке 101,9 млн. Для расчета мультипликаторов возьмем данные из отчетности «Магнита» за 2016 год по МСФО с официального сайта.  Нам нужна прибыль и капитал за 2016 год.

 

отчет

Страница 5 отчета «Магнита» по МСФО

продолжение отчета

Страница 6 отчета «Магнита» по МСФО

Чтобы рассчитать рыночную капитализацию нам нужно узнать цену акции до и после размещения акций. 4 декабря 2017 года «Магнит» зарегистрировал выпуск дополнительных акций — акция стоила 6 370 рублей. Документ о завершении выпуска акций опубликовали 16 января 2018 года — акция стоила 6 400 рублей.

Советую прочесть  Корпоративные облигации на Московской бирже

Расчет мультипликаторов для «Магнита»

 изменение мультипликатора

Мультипликаторы увеличились. Сейчас кажется, что незначительно, но когда вы начнете сравнивать мультипликаторы с конкурентами «Магнита», то каждое изменение будет критическим. Чтобы этого не произошло, используйте несколько мультипликаторов для оценки — ROE и Долг/EBITDA, в них не используется рыночная капитализация, в статье о мультипликаторах.

И что дальше делать?

26 января «Магнит» выпустит отчет за 2017 год, который еще не проверяли аудиторы. Если хотите использовать проверенный отчет — ждите 23 марта. Рассчитаете мультипликаторы для «Магнита» и его конкурентов «Ленты» и «Дикси», чтобы выбрать самую привлекательную акцию. Или не выбрать — дело ваше.

Материалы по теме:

Акции «Амазона», «Теслы» и Фейсбука упали. Что делать
Непростой март задел и американский фондовый рынок — акции крупных компаний упали: «Амазон» на 11%, «Тесла» на 17%, а Фейсбук на 16%. Кто-то успел надеть шапочку из фольги и объявить новый мировой ...
Что нужно знать о еврооблигациях начинающему инвестору
Не все еврооблигации торгуются в евро. И не все облигации в евро — это еврооблигации. Хватит читать про политику, давайте лучше поговорим про деньги. Сегодня разберемся, что такое еврооблигации, насколько ...
Как зарабатывать на падении акций
У вас уже есть все инструменты, чтобы прочитать финансовую отчетность компании, посчитать ее мультипликаторы и разумно подойти к ее оценке. Вы уже можете определить ...
Как измерить риск. И как понять, на какой риск можно идти
Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых. Автор статьи Артем Куроптев частный инвестор.
Торгую на чужие, отдаю свои Что такое маржинальное кредитование и кредитное плечо
Авто статьи Артем Куроптев частный инвестор. Оригинал статьи можно прочитать здесь. Когда у нас не хватает денег на квартиру или машину, мы можем взять кредит ...
Хочешь получать статьи этого блога на почту?
Новые статьи блога
Комментариев нет

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: